医药电商收购潮来袭：太安堂3.5亿元收购康爱多

　　大型上市公司在医药电商市场的并购计划，正因政策的明朗化而沸腾。

　　9月17日晚间，中成药企业太安堂(002433，SZ)发布公告称，公司拟以3.5亿元收购广东康爱多连锁药店有限公司，以此作为捷径切入医药电商领域。而太安堂将通过非公开发行募集资金的方式支付该笔收购款项。

　　在业界看来，太安堂此举显然是为赶上医药电商热潮而紧急改变的战略导向。此前太安堂曾计划以公开发行募集资金，投资逾4亿元用于太安堂及连锁业务建设项目，实现公司产品线上。而后因为项目上马速度的考量，转而把自建变为收购。

　　“太安堂与康爱多的牵手，双方是互利共赢的。对于太安堂来说，快速地进入医药电商领域是扩展经营范围、完善产业链以及发展新领域最快的办法。而对于康爱多，这一买卖做到了其3年11倍的投资回报，成功实现了个人投资套现，这对于小型企业的投资人已足够有诱惑力了。” 国内医药电商专家廖光会向21世纪经济报道记者表示。

　　速成型医药电商

　　康爱多从企业创立到如今成功转手交易，其间只经过了四年时间。

　　21世纪经济报道记者得悉，康爱多2010年7月成立，起初投资额仅为3000万元，决策团队也是以7大合伙人为核心架构。若以此计算，如今太安堂3.5亿元的收购价，使其原始投资人收获了超过11倍的回报。

　　太安堂方面透露，康爱多如今已拥有康爱多网上药店(自建平台)、康爱多大药房旗舰店(天猫)及移动Web端多个电商主力渠道，并在业界和消费者中树立了良好的品牌效应。截止到今年3月份，康爱多已经在电脑、手机、移动APP、微信等渠道提供较为成熟的购买问询及交易服务，同时康爱多与天猫建立了长期稳定的良好合作关系，借助天猫平台的快速发展，2012年、2013年1月-7月销售额在天猫网上药店排名前三。

　　2013年，康爱多实现营业收入1.6亿元，净利润则为304万元。而今年前七个月内，公司共实现营业收入1.8亿元，净利润达到626万元。作为收购方，太安堂也给康爱多今后的发展立下了“军令状”——康爱多2014~2017年度实现的销售收入将分别不低于2.8亿元、6.4亿元、11.5亿元和14.5亿元。同时承诺，这四年每年的净利润将分别不低于500万元、800万元、2000万元和3000万元。

　　在廖光会看来，康爱多这类初创的小团队医药电商企业，核心价值为其官网建设能力和药市服务能力，太安堂花3.5亿买的实际上也就是官网运营团队和他们的管理能力。康爱多本身已摆脱亏损的负担，选择收购这一标的，等于就是为那些急于进入医药电商领域的上市公司找到了一种暂时可盈利的经营模式。

　　行业收购潮来袭

　　医药电商的井喷式发展正汹涌来袭。截止到2013年底，国家食药监局登记获得网上药店牌照的有150家，仅仅半年，今年6月这一数字已迅速增至193家。

　　公开数据显示：2013年我国医药电子商务规模为42.6亿元，仅占整个电子商务市场的0.7%。然而，2011年和2012年这一数字分别为4亿元和16.6亿元，连续三年年均增速超过200%，基数较低但增速强劲的现实足以让投资界兴奋。

　　随着《互联网食品药品经营监督管理办法》的出台，医药电商的政策导向已经全面落地。原本“只欠东风”的传统电商企业与上游医药公司均摩拳擦掌寻求着机会。而由于销售牌照的稀缺性与电商经验的缺乏，传统企业更倾向于以兼并模式打入医药电商，这也催生了行业内资本交易不断暗流涌动。

　　一位前知名医药电商负责人告诉记者，未来两三年互联网电商竞争的环境不明朗，如医药电商这样的细分领域将会有一场重新排序。如此背景下，中小型初创企业必须背靠一个上市公司来寻求稳定。但对于上市公司来说，并非所有的小型企业都值得收购。

　　“收购的时候还是要关注这类企业的实际资产，如此番康爱多这样的企业，线下只有五家实体店，轻资产的现状也使得收购起来较为容易。一旦线下店铺很多，后期的整合与梳理就会比较麻烦，反而成为一种负累。”该负责人表示。

　　值得注意的是，类似太安堂这样的传统药品生产企业，流通领域的经验基本局限于线下某个区域，将生意从线下转移到线上去做，外界对其打通生产、仓储、供应与线上线下门店融合的实际效果，则多是持谨慎乐观的态度。